1）美国共同基金的行业配置风格大致可以分为三个阶段。从行业配置的角度看，我国公募基金的行业板块配置与基准的偏离水平均显著高于美国共同基金。回顾美国共同基金历史，按照共同基金整体持仓的板块配置与标普500行业比重的偏离度进行划分，其配置风格大致可分为三个阶段：行业配置明显偏离基准（70年代~90年代初），逐渐...
1985年到2020年，美国共同基金总共净流入了2096亿美元。美国共同基金能快速扩张，除了资本市场赚钱能吸引资金流入之外，还有几个很重要的因素。美国经济结构转型了，直接融资的占比提高，这使得资产端的规模扩大了；另外，养老金改革后有新的资金进入市场，这些对共同基金的快速发展都非常关键。80年代的时候，美国经济结构...
美国共同基金是一种集合投资工具,它将众多投资者的资金汇集在一起,由专业的基金经理进行投资管理。投资者通过购买共同基金的份额,间接持有基金所投资的各种资产。 共同基金的投资范围广泛,包括股票、债券、货币市场工具、房地产投资信托(REITs)等。这种多元化的投资组合有助于降低单一资产的风险,实现风险分散。 从运作方...
进取转向保守:美国共同基金配置风格之变 回顾美国共同基金历史,共同基金持仓相对业绩比较基准经历了从明显偏离到回归标配的过程,大致可分为三个阶段:行业配置明显偏离基准(70年代~90年代初),逐渐回归(90年代~2002年),稳定标配(2003年~至今)。我们发现,90年代持续的负超额收益与快速膨胀的管理规模是持仓回归基准的直接...
1.1.2 资产端、资金端双扩容,共同基金蓬勃发展 1985 年-2020 年间,美国共同基金累计净流入 2096 亿美元,除资本市场的赚钱效应吸引资金流入外,美国经济 结构转型、直接融资占比提升带来的资产端扩容,以及养老金改革带来的增量资金入市也对共同基金的快速扩张 起到了至关重要的作用。 80 年代直接融资助力美国经济结构...
一、美国共同基金发展历程 共同基金规模变化主要由两个因素驱动:一方面源自投资组合中有价证券的自我增值;另一方面源自投资者的资 金净流入(新发基金及投资者净申购带来的增量资金)。我们复盘美国共同基金发展史,可以将其大体划分为三 段时期,第一段是 1980-2000 年间,美国经济繁荣发展,共同基金规模增长来自资金大幅流...
美国证交会放弃对共同基金的“波动定价”授权 美国证交会退出了一项计划，该计划将迫使许多共同基金彻底改革其定价模式。最初的提议是在高赎回期间实施所谓的波动定价，使投资者在市场动荡时变现的成本更高。此举不仅遭到业界的强烈反对，也遭到民主党议员的强烈反对，他们警告称，该措施可能会给为退休储蓄的投资者带来...
共同基金净流入带动规模上涨。此阶段,美国基金净值增加来源于两 个:一是原有基金的自我增值;二是资金的净流入。1976-1990 年,美国 共同基金在 1979-1981 年以及 1984-1986 年迎来两轮较大幅度的规模增长, 原因均为股票市场景气度提升带动共同基金申购量及净值的提升。本阶段, 共同基金的规模增长与市场行情显著正相...
第一,银行是以开帐户的方式吸收小额存款的,而共同基金是以卖股份方式吸收存款的。由于共同基金的管理费、认购费很低廉,其成本当然比商业银行低得多,股东收益自然就高。第二,共同基金的流动性与银行存款相似。第三,尽管它不如银行存款安全,因为银行存款有美国联邦银行保险,即使银行倒闭,三十万美元以下的储户可以获得...
随着资金的持续流入,整个80年代美国共同基金行业实现了跨越式的发展,至1990年完成了万亿规模的突破。 另一方面,落实到共同基金行业内部,不同类型的基金产品发展扩容仍有先后。 在80年代初到80年代中期美国利率市场化后期,美国债券型基金率先扩容。1979年第二次石油危机爆发,为对抗恶性通胀,随着沃尔克开启货币主义实验,采...