流动性主导 1 月债市 短期内利率难现趋势性下行 ——2021 年 1 月利率债月报 十年期国债收益率(%): 3.6 0 3.4 0 3.2 0 3.0 0 2.8 0 2.6 0 2.4 0 2.2 0 2.0 0 质押式回购利率(%): R007 5.0 0 4.5 0 4.0 0 3.5 0 3.0 0 2.5 0 2.0 0 1.5 0 1.0 0 DR007 中美 10 年期国债利差(BP)...
整体来看,2021年主要经济体债券市场收益率走势呈现抬升趋势,与2020年末相比,2021年末,发达经济体中的美国、欧元区、英国10年期国债收益率分别上升59BP、38BP、76BP,日本则小幅上行5BP(见图1)。新兴经济体中的巴西、土耳其10年期国债收益率分别上升341BP、1054BP,俄罗斯、印度分别小幅上升251BP、56BP(见图2)。
从年初来看,目前利率债各关键期限利率均低于年初水平,信用债利率同样明显回落, AA+品种表现更好,绝对水平来看,目前位置已回到20年7月左右水平,中短利率下幅度大于长端,国开债下行幅度高于国债。信用利差有所收窄,仍然维持较低水平。 图:近一年短端\长端收益率走势 图:国债与国开债收益率曲线 图:不同评级下中期票...
债券市场方面，全年在经济基本面和政策引导下整体呈现出震荡上涨趋势。年初受到华夏幸福违约冲击等因素影响，10年期国债收益率上升至年内高点3.28%，下半年以来市场流动性充裕，央行超预期降准等多因素推动收益率逐步向下，于年末调整至2.78%全年低点。信用领域尽管实质违约规模微降，但同样反映企业流动性压力的债券展期...
1．各期限信用债发行利率整体呈小幅下行走势 本年度，一年期短融的平均发行利率与一年期银行间固定利率国债到期收益率的走势大致接近，呈小幅波动下行走势，但本年度的平均发行利率（4.09%）较上年度（3.73%）上升36BP。三年期公司债、五年期中期票据和七年期企业债的平均发行利率走势与相应期限的银行间/交易所...
日本经济修复继续放缓。从PMI数据看,9月日本制造业PMI为51.5%,前值52.7%,进一步走弱。日本央行行长黑田东彦表示,日本经济有回升的趋势,但由于新冠疫情的影响,日本经济仍处于严峻的形势。物价方面,CPI同比走势小幅改善。8月日本CPI同比-0.4...
1.各期限信用债发行利率整体呈小幅下行走势 本年度,一年期短融的平均发行利率与一年期银行间固定利率国债到期收益率的走势大致接近,呈小幅波动下行走势,但本年度的平均发行利率(4.09%)较上年度(3.73%)上升36BP。三年期公司债、五年期中期票据和七年期企业债的平均发行利率走势与相应期限的银行间/交易所国债到期收益...
到了2021年下半年,随着我国经济稳中向好的态势进一步巩固,国债收益率呈现出稳中有降的态势。 国债收益率的变化不仅仅是一个经济指标,它还对投资者产生了实际影响。在2021年,国债收益率的波动使得投资者在配置资产时更加谨慎。对于债券投资者来说,把握国债收益率的变动趋势,有助于选择合适的投资时机。而对于股票市场...
2021年上半年流动性继续收敛，信用债收益率仍呈上行趋势，之后逐渐趋稳，策略上仍是以票息策略为主。信用债需精挑细选，投资者可适度下沉评级增厚收益，但要更加重视企业所处行业景气度和个体经营能力。对于全年违约风险，我们认为无需过度忧虑，但需注意信用分化，对信用违约不可掉以轻心。考虑到明年流动性环境边际...
日本经济修复继续放缓。从PMI数据看,9月日本制造业PMI为51.5%,前值52.7%,进一步走弱。日本央行行长黑田东彦表示,日本经济有回升的趋势,但由于新冠疫情的影响,日本经济仍处于严峻的形势。物价方面,CPI同比走势小幅改善。8月日本CPI同比-0.4%,前值-0.3%,跌幅收窄;核心CPI同比有所修复,从-0.2%回升至0%。