目前，基金、理财、银行自营、保险资管四类机构中，预期收益或负债成本方面，基金和保险相对较高，当前负Carry情形下，参与中长期和超长期国债投资动力或更强。若投资短期国债，隐含的短端利率下行预期50~100bp；投资中长期国债隐含利率下行预期10~30bp，投资超长期国债隐含下行预期3~10bp。具体来看：中长期纯债基金的...
节后配置优先级来看,年前资金收紧导致负carry,机构迅速拆杠杆,节后市场整体转向再配置,随着资金面的缓释,料机构杠杆策略缓慢回归,短券配置机会更大。 兴业银行首席经济学家 鲁政委 目前,基金、理财、银行自营、保险资管四类机构中,预期收益或负债成本方面,基金和保险相对较高,当前负carry情形下,参与中长期和超长期国债...
理论上,在负Carry环境下,如果短线美债收益率出现显著下行,使得资本利得超过负Carry,则很可能持续吸引多头买入美债,而多头买入会加速收益率下行,进一步强化多头预期,最终导致在负Carry情况下收益率出现下行。定量而言,当资本利得和市场降息预期同时超过阈值时,在负Carry环境下做多依然有可观的收益和胜率。尽管本轮加息周期负...
对于保险机构,当前投资30年期国债负carry约为0.4%~0.6%,利率下行2~4bp可实现盈亏平衡,结合负债端较为稳定的特性,保险机构更倾向于投资超长期国债。 对于理财和银行自营机构,由于预期收益或负债成本相对较低,投资短期国债约隐含下行预期25~40bp,投资中长期国债约隐含利率下行预期6~8bp,投资超长期国债约隐含下行预期1...
负CARRY的产生与影响 负CARRY意味着投资者需要为持有的资产支付更多的成本,超出所获得的收益。这种现象在债券市场上越来越显著,尤其在5年期以上的信用债上,投资者发现,投资的收益并没有达到预期。这一现象背后是流动性不足与负债成本刚性的双重影响,市场上变得越来越偏向短期操作,频繁的交易使得风险转移,越来越多的投...
在东方财富看资讯行情,选东方财富证券一站式开户交易>> 数据来源:Choice数据 1、 负Carry风险已现 华西证券首席经济学家刘郁 往后看,影响债市的两条主线,一是资金面,关键在于资金利率与现券收益率之间的倒挂能否显著修复。若负Carry的程度有所缓解,达到相对持平的状态,就可能会有资金入场,博弈资本利得。二是风险偏...
1、 负Carry风险已现 华西证券首席经济学家 刘郁 往后看,影响债市的两条主线,一是资金面,关键在于资金利率与现券收益率之间的倒挂能否显著修复。若负Carry的程度有所缓解,达到相对持平的状态,就可能会有资金入场,博弈资本利得。二是风险偏好,这一逻辑也对应固收产品的负债稳定性,据普益标准数据,节后的2月5-7日理...
负CARRY的产生与影响 负CARRY意味着投资者需要为持有的资产支付更多的成本,超出所获得的收益。这种现象在债券市场上越来越显著,尤其在5年期以上的信用债上,投资者发现,投资的收益并没有达到预期。这一现象背后是流动性不足与负债成本刚性的双重影响,市场上变得越来越偏向短期操作,频繁的交易使得风险转移,越来越多的投...