《周期：投资机会、风险、态度与市场周期》（Mastering the Market Cycle: Getting the Odds on Your Side）是由著名投资家霍华德·马克斯（Howard Marks）所著。这本书首次出版于2018年，是马克斯在投资界多年的智慧结晶，旨在帮助投资者理解市场周期，以便在投资决策中获得优势。资本的秘密：为什么资本主义在西方国家成...
不然,就没人愿意来做这种投资了。”用“看起来”和“显得”这样的词语来描述收益和风险更合适,因为这表明风险和潜在收益只能是估值,投资世界并不像机器那样可以稳定可靠地运作,我们根本无法准确地预测未来风险有多高、未来收益有多高。
一个领域的周期变化,又会影响其他领域的周期。经济周期会影响企业盈利周期;企业盈利周期又会影响上市公司公告的盈利数据;上市公司公告的盈利周期又会影响投资人的态度;投资人的心态周期又会影响市场波动;市场波动周期又会影响获得信贷的松紧程度;信贷周期又会影响经济、企业、市场。 投资人记不住过去的事,进一步加强了周...
08 风险态度周期 我说的意思是,我们对投资环境只有两种选择:第一种,我们接受现在这个投资环境,现实就是这个样子,然后只管做好投资就行了;第二种,我们排斥现在这个投资环境,我们改变不了现实,但是可以改变自己,选择站在一旁,不进场做投资。 相反,我认为要正确地解读这张图,应该这样说:“那些看起来有更高风险的投...
首先，马克斯在书中系统地讲述了周期的运转规律，将周期分为基本面周期、心理周期和市场周期三大类。这种分类方式不仅有助于我们更清晰地理解市场周期的成因和表现，也为我们提供了分析市场的新视角。特别是他对于心理周期和风险态度周期的深入剖析，让我们看到了市场背后的情绪波动和投资者心理变化对市场走势的深远影响。
2、情绪周期 大众情绪也跟钟摆一样,在贪婪和恐惧、乐观和悲观、深信和怀疑、风险忍受和风险规避之间,来回摆动,形成周期。 作者认为,情绪周期决定了投资收益。情绪周期的变化,导致很多投资者犯下两类错误,我们可以称之为“过错”和“错过”。 过错是错误的时间买了错误的资产,意味着直接的亏损;错过是没有在正确的时...
作者把周期分为三类,第一类周期是基本面周期:经济周期、政府调节逆周期、企业盈利周期;第二类周期是心理周期:心理钟摆和风险态度周期;第三类周期是市场周期,广义上包括信贷市场、不良债权市场、房地产市场等。 房地产周期的一大特点是只见树木不见森林,有点像猪周期,本质上是因为供给的延迟导致的,从需求缺口到供给满足...
《周期》,副标题为投资机会、风险、态度与市场周期,作者为橡树资本创始人霍华德马克斯。橡树资本是一家不良债权管理规模全球第一的资管公司,过去22年年均回报19%,而霍华德发送给投资人的备忘录则会被巴菲特第一时间打开看。在这本书里,他阐述了自己在过去50多年的投资生涯里,对周期的思考和实践。
正是在巴菲特的鼓励下,霍华德·马克斯把他的投资备忘录整理成了一本大受欢迎的《投资最重要的事》。《周期:投资机会、风险、态度与市场周期》是马克斯的第二本书,也是在他过去20多年写的投资备忘录的基础上整理而成,加入了新的思考和感悟。 选时、选股、配置,是投资成功的三大要素,选时排在首位,而选时最重要...