我们复盘了行业相关个股历史估值的情况,并得出以下结论: 第一,产业链角色中,由于品牌附加值是产业链核心,并且品牌商环节 市场空间大、盈利能力强,品牌商的估值一般应高于原料商、生产商和代运 营商。回顾 2021 年初至 2022 年 7 月 1 日 PE(TTM)的值,化妆品原料商、 生产商和代运营商的估值均值在 20-40...
我们认为,化妆品行业规模提升的本质驱动力来源于全国城镇居民人均可支配收入的提升,人均可支配收入的提升会带动化妆品人均消费额的提升。 我们对同期及滞后不同期限的中国化妆品行业市场规模与城镇居民人均可支 配收入进行回归分析,p 值均近似 0.000,小于 0.001,说明结果显著。可决 系数 R^2 均大于 0.97,说明回归关...
品牌价值是化妆品行业的核心,因而品牌商 在产业链上通常拥有更高的话语权。下游为渠道商和零售终端。线下渠道方 面,高端化妆品多采用直营模式,中端和大众化妆品多通过经销商触达零售 终端,线上渠道方面,部分品牌商自营线上业务,也有一些品牌商通过代运 营商实现线上销售。化妆品行业一般享受 10 倍溢价率,终端价...
我们认为,化妆品行业规模提升的本质驱动力来源于全国城镇居民人均 可支配收入的提升,人均可支配收入的提升会带动化妆品人均消费额的提升。 我们对同期及滞后不同期限的中国化妆品行业市场规模与城镇居民人均可支 配收入进行回归分析,p 值均近似 0.000,小于 0.001,说明结果显著。可决 系数 R^2 均大于 0.97,说明回归...