VaR是摩根大通的成名作,在这个事件里显得很讽刺。虽然很多人(包括我)认为VaR只是酷炫并没有什么实质用处,但起码模型要符合基本数理吧。据那个牛人Blog的介绍,新模型有如下缺陷: 第一个缺陷是新 VaR 模型的实现基于一组 Excel 文件,全靠手工操作。计算者需要手工不断将数据从一个文件复制粘贴到另外一个文件,大大增加了操作复杂性,也引发
针对风险价值(VAR)指标缺陷,2012年,巴塞尔委员会引入预期损失(Expected Shortfall,简称ES)等其他风险指标,以更加准确地捕捉银行在小概率但潜在危害大的事件中所面临的风险,并在风险计量模型中考虑集中度和市场流动性等风险因素。 三是审慎评估风险对冲有效性。 对冲交易策略需要在正常和压力两种市场环境下进行有效性确认...
在此之前，VaR和CS01风险限额指标都已经被突破，但德鲁认为，CSW10%更有合理性，其它指标突破了也无所...
除了更加严格要求银行将自营交易与商业银行业务分离之外,给我们的FRM考试注入了新的内容增项:预期损失(ExpectedShortfall,简称ES)。 这是2012年巴塞尔协会针对VaR指标的缺陷引入的新型风险指标,可以更加准确地计量银行在小概率大损失的“长尾事件”中的风险,在计算模型中也加入了集中度和流动性等等的考虑因素。 大家可以结...
从CDX指数的未结清合约净名义金额及指数偏斜度的变化看,随着市场稍显平静,伦敦鲸在5月初曾尝试关闭更多此前的巨额敞口(这种敞口显然突破了银行风险控制和VaR控制的限制)。但伦敦鲸的补救措施显然未能奏效, 26、然后就有了戴蒙此次召开电话会议宣布巨亏。虽然戴蒙公开了亏损,但如何收场是关键!摩根大通伦敦鲸的交易规模...
“伦敦鲸”事件也使得人们注意到金融机构的风险内控问题。作为摩根大通最重要的风险控制工具，风险价值（VaR）被屡屡提及。首先，要解答的是风险价值是否妨碍风险信息的披露。早在东南亚金融危机期间，风险价值无助于管理小概率巨额损失的问题便被广泛认知，并逐步以压力测试等风险分析工具进行补充。但是，“...
针对风险价值(VAR)指标缺陷,2012年,巴塞尔委员会引入预期损失(ExpectedShortfall,简称ES)等其他风险指标,以更加准确地捕捉银行在小概率但潜在危害大的事件中所面临的风险,并在风险计量模型中考虑集中度和市场流动性等风险因素。 三是审慎评估风险对冲有效性。
随着对冲基金持续买入十年期CDX，JP摩根银行的头寸变得越来越脆弱。在2012年4月，面对市场波动和宏观经济数据的不确定性，JP摩根银行的Risk Exposure（用VaR衡量）计算出现了问题，CIO部门决定停止对冲，导致其头寸转向单方向。随后，市场波动加剧，JP摩根银行在CDX市场上巨量头寸带来了数十亿美元的亏损。这一...
摩根大通的风险管理体系过度依赖风险价值(VAR)指标,而该指标没有充分考虑市场环境恶化所带来的集中度、市场流动性和资产相关性等风险因素影响,无法计量在市场极端情况下可能发生的损失。 3.低估交易规模对市场流动性的冲击。 据推测,首席投资室的信用衍生品交易可能高达1000亿美元,约占该产品市场份额的2/3,这意味着...
摩根大通是VaR(风险价值)工具的提出者,目前该模型已被广泛运用于银行和各金融机构风险管理。在2008年爆发的金融危机中,复杂衍生金融工具的运用和VaR模型的局限性就备受争议,此次摩根大通的亏损事件可能重新引发业界对风险管理技术和工具运用的思考,促使银行更为审慎地运用现有风险管理技术和工具,或开发出更为先进的风险...